Andrés Meirovich: ¿Se viene un ajuste en la valorización de las startup?

Andrés Meirovich es el director de la Asociación Chilena de Venture Capital y desde el año pasado está viviendo en EEUU. Como experto en capital de riesgo, afirma que desde 2014 la inversión en este ámbito se ha duplicado. El Covid fue un impulsor de este cambio, ya que el desarrollo tecnológico de las PYME tuvo un fuerte salto con el nacimiento de muchas startups especializadas en procesos de logística. “La inversión de capital de riesgo en 2021 fue un récord”, dice.

El ingreso de grandes inversionistas subió las valorizaciones de las startups, pero una vez que se abrieron a bolsa bajó su valor porque estaban infladas. Predice que en los siguientes años habrá un ajuste en la valorización y “si bien hubo un shock, los fondos están más restrictivos”. Las industrias ajustarán sus precios y serán más sustentables y rentables.

De todas formas, advierte que el gobierno no ha puesto prioridad al capital de riesgo ni a las startups, lo que se suma a la incertidumbre sobre la ley de fondos. “Chile tiene todo para ser el hub de capital de riesgo del Cono Sur, solo falta un poco de sentido y una hoja de ruta”.

• El libro Capitalismo de Jeannette von Wolfersdorff lo califica como interesante, como ejemplo para Chile, un país que debe generar mayor competencia en los mercados, ya que el texto expone que mientras exista más concentración económica, menor es la innovación y viceversa.
• Sigue las noticias y opiniones de grandes fondos como Sequoia Capital y Andreessen Horowitz (a16z). Además, revisa los informes de BlackRock, que tienen una mirada más general de las inversiones en capital de riesgo.

• Tradicionalmente revisaba la tracción de las empresas, pero como muchas no tienen historia porque son incipientes, se fijaba en el equipo. Señala que hoy los fondos se han alejado de esa tendencia pidiendo métricas sobre crecimiento de ventas, “calificando como sanas a las startups que crecen un 20% mensual”.
• Usa de referencia la métrica de PitchBook Data (empresa de software y datos financieros), sobre ventas y costo por clientes.
• También chequea cuánto se ha invertido en la actividad y el detalle, con informes de la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina (Lavca) y la Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC).
• Recomienda revisar los reportes sobre información de mercado, es decir, los actores relevantes, los fondos, los inversionistas ángeles y el reporte numérico de cuánto se invirtió y cuáles fueron los mejores tratos, de las consultoras EY en Europa y Deloitte en Asia.